第一，廿载制造业供需两端同步走弱。

第一，换机后制造业供需两端同步走弱。第六，全球基建加快形成实物工作量，建筑业加速修复。

7月制造业产成品库存、出货原材料库存指数环比均有所下降，呈现出主动去库存特征。7月大宗商品价格继续调整，量榜历程铁矿石、量榜历程螺纹钢等黑色系商品价格出现大幅回落，价格波动也是相关原材料行业景气度下降的重要原因（导致下游企业观望情绪加重，采购意愿减弱）。可见，首背中国装备制造业增长势头较强，而部分工业原材料行业受经济增长预期切换影响而开启去库存，对7月制造业整体景气产生了明显拖累。

且建筑业投入品价格指数显著下降，廿载企业成本压力有所缓解，也对建筑业复苏起到了推动作用。分行业来看，换机后纺织、能源、黑色行业的生产经营活动预期指数均连续4个月位于收缩区间，印证了其景气度下降主要源于增长预期弱化导致的库存去化。

纺织、全球能源、黑色等行业PMI继续位于收缩区间，是本月PMI回落的主要因素之一。

事件：出货2022年7月制造业PMI为49.0%，非制造业商务活动指数为53.8%。食品饮料、量榜历程专用设备、汽车、运输设备等行业PMI高于52.0%，连续两个月保持扩张。

从八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量来看，首背7月上中旬中国出口表现或依然稳健。第三，廿载制造业原材料价格指数大幅回落。

第一，换机后制造业供需两端同步走弱。近期黑色领域商品价格呈现反弹，全球且库存压降幅度已然较大，预计生产有望逐渐恢复。